2024上半年，游戏公司不容易。

和许多其他行业一样，游戏行业在上半年同样受到了国内疫情反复的影响。这一次，疫情没有给游戏公司们带来"宅经济"红利。

据中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院和伽马数据联合发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》（以下简称《报告》），2024年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元，同比减少1.8%。

经济下行、消费疲软也在影响游戏行业。近期陆续披露的港股中期报告和A股半年报显示，游戏上市公司们的业绩正在继续分化，今年上半年超过半数的A股游戏公司出现净利润下滑。

互联网监管趋严、版号及未成年人游戏政策收紧、国内人口红利见顶等等因素继续在今年上半年压制游戏公司们的估值。在此情况下，中国的游戏公司只得另辟蹊径，选择出海寻找新的增长空间。

迅速的战略转向体现了游戏行业的韧性。财报数据显示，出海这条布满荆棘的道路已经有先行者初步跑通，2024年上半年，海外市场已经成为了多家游戏公司新的增长极。

另一方面，在消费侧努力向外扩容的游戏公司们，也在上半年迎来了供给侧的好消息。时隔八个月后，停发的游戏版号终于恢复审批下发。有分析人士指出，政策端释放这一积极信号减轻了游戏行业监管压力，在上半年恢复的游戏版号常态化发放，正在为目前的国内游戏市场注入更多活水。

游戏公司业绩分化

行业增长乏力，龙头公司也难免感受到了一丝"寒意"。腾讯（00700.HK）2024年中期报告显示，今年二季度公司游戏业务收入为425亿元，同比、环比分别下滑1%和和3%。其中手游业务收入同比下滑2%至400亿元，端游收入则同比增长5%至116亿元。

二季度，腾讯游戏在国内和国际市场收入均小幅下滑。对此，腾讯方面表示，国际游戏行业开始消化后疫情时代的影响，本土市场也经历了类似的调整期，面临一系列"过渡性的挑战"，包括大型游戏发布数量下降、用户消费减少以及未成年人保护措施的实施。

虽然头部公司也出现了收入增速放缓的情况，但整体来看，中国游戏上市公司的头部格局没有变化，腾讯和网易（09999.HK）依然牢牢把持着行业前两名地位。

网易上半年的增速依然稳健。一季度和二季度，网易游戏业务的收入增速均超过15%，业绩两度小幅超过彭博一致预期。

腾讯、网易两强之外，中国的二线游戏公司们情况则各不相同。在疫情和人口红利见顶的大周期下，游戏上市公司们也在经历着各自的小周期。

经历去年的业绩低谷后，三七互娱（002555.SZ）和完美世界（002624.SZ）都在上半年实现了止跌反弹。